科创50指数上涨3.04% 全市场超3800股飘红种植业、半导体产业链领涨

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　　A股三大指数集体上涨，创业板指涨逾1%，科创50指数涨逾3%。盘面上，种植业、高带宽内存、电子化学品、培育钻石、半导体、存储芯片、先进封装领涨，白酒、游戏、医疗美容、影视院线、电视广播、VPN表现不佳，领跌市场。

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　　截至午间收盘，沪指上涨0.84%，报3960.19点；深成指上涨1.26%，报14534.46点；创业板指上涨1.33%，报3674.68点；科创50指数上涨3.04%，报1769.93点；北证50指数上涨1.41%，报1102.85点。全市场上涨个股有3853家，下跌个股有1504家，80只股涨停。两市半日合计成交14971亿。

元股证券:ygzq.hk

　　今日要闻

　　突然大幅下调！英伟达紧急行动！2500亿→1200亿 AI叙事要变？

　　据《华尔街日报》报道，为缓解投资者对公司风险敞口的担忧，AI芯片巨头英伟达已大幅下调其为OpenAI数据中心提供的担保金额，修订后的财务担保规模从原来的2500亿美元降至1200亿美元以下。

　　贵不贵？买不买？“人形机器人第一股”来袭五大基金经理最新研判来了

　　近日，宇树科技完成科创板IPO申购发行，距离正式挂牌交易仅一步之遥。这家被市场称为A股“人形机器人第一股”的企业，其上市的意义远不止于一家公司的资本化——它标志着一个新兴产业从实验室走向公开市场的关键跨越。

　　罕见全产业链涨价！现货一天暴涨近24% 光伏拐点已至？

　　国内多晶硅市场连续两周无成交、企业暂停报价，上周五（8月14日），现货报价突然大涨，多晶硅现货重回3.9万/吨关口，光伏产业链也全线涨价。8月9日，摩根大通发布研报预计，硅料价格潜在的上涨空间在5万元—5.5万元/吨，相当于边际生产商的全成本加上13%增值税的水平。

　　汇金、证金退出茅台前十大股东背后有何深意？

　　汇金、证金退出茅台前十大股东，一方面或考虑到调仓的需求，寻找更佳的资产增值方向，另一方面或考虑到时间成本的因素，过于高昂的时间成本未必符合大资金的资产配置需求。对汇金、证金退出茅台前十大股东的现象，无需过度解读，当白酒行业结束这一轮调整周期，并且开始进入新一轮的上升周期，在赚钱效应的影响下，各路资金又将会再次回归。

　　机构观点

　　中信建投：国产模型快速迭代进步，持续关注国产大模型与算力产业链

　　中信建投表示，DeepSeek发布新一代旗舰模型DeepSeek-V4-Pro，进一步强化复杂推理、Coding及Agent能力。相比此前主打低成本、高效率的V4-Flash，V4-Pro更侧重高难度任务与智能体场景，Artificial Analysis Intelligence Index得分53分，高于V4-Flash的40分。智谱8月14日发布新一代开源旗舰模型GLM-5.3，继续重点强化Coding、长程任务执行及Agent能力。根据智谱披露，GLM-5.3在内部Z.ai Code Bench上的表现较GLM-5.2提升约50%，支持100万Token上下文和最高128K Token输出，在复杂软件工程和长时间自主执行任务方面进一步提升。持续建议关注国产大模型及算力产业链发展。近期DeepSeek、智谱等国产模型持续迭代，在推理、Coding、Agent等能力上加速追赶海外领先水平，模型生态与商业化进程不断提速，国产模型与国产算力有望形成协同发展的正向循环。

　　华泰证券：双创超跌反弹接近尾声，市场进入震荡筑底和再平衡阶段

　　华泰证券表示，上周海外扰动升温，日本加息预期推动全球流动性预期收紧，港股尤其恒生科技承压，A股震荡分化，主线持续性不强。短期看，双创超跌反弹接近尾声，市场进入震荡筑底和再平衡阶段。中期看，7月经济数据外需偏强内需阶段性偏弱、有效需求待催化，但中观景气改善面在扩散，盈利预期上修方向与景气改善线索一致，向上趋势基础未变，关注三季度政策窗口和盈利修复广度的信号。配置上，AI链仍是首选，其中通信设备居首，其次国产算力链、AI电力；其他方向关注盈利预期不弱的CXO龙头、有色和出海链龙头；红利底仓继续持有，配置低波型的银行和交运。

　　中信证券：随着国产手术机器人与通用人形机器人的快速发展，行业有望迎来系统性降本

　　中信证券研报称，机器人手术效益显著，是医学发展新趋势，但高昂的手术费用导致渗透率长期偏低。我们认为随着国产手术机器人与通用人形机器人的快速发展，行业有望迎来系统性降本，大幅提高渗透率。人形机器人或将从两个方面推动行业发展：1）带动上游供应链国产化+规模化，惠及下游大幅降本；2）Nature、Science等顶级期刊发表研究，人形机器人或能直接操纵器械进行外科手术，搭配具身智能、物理世界AI，有望带来新一轮手术革命。我们认为国产机器人有望在全球竞争中脱颖而出，或能孕育千亿龙头，建议关注能降本、有创新的机器人企业。同时也我们也关注到器械龙头在该领域的频繁并购，或将带来额外投资机遇。

　　中金：预计2026年中报盈利增速有望较一季报持平略升，建议关注业绩确定性较强的领域和企业

　　中金公司研报表示，8月下旬即将迎来中报业绩披露高峰期。预计2026年中报盈利增速有望较一季报持平略升，上半年A股非金融有望实现双位数增长。配置方面，随着市场风险偏好逐步修复和业绩期临近，市场对业绩确定性的关注度提升，盈利兑现能力或将成为核心变量。建议关注业绩确定性较强的领域和企业。关注两大主线：1. 景气成长仍需要精挑细选：科技板块经过调整后拥挤度已明显回落，景气度足够高的产业能够实现分子端高增长对冲分母端拖累的效果，AI基础设施相关环节，如光通信、PCB等环节，高景气状态在今年确定性仍较强，半导体及算力等领域较多公司则仍需要关注基本面与估值的匹配程度，科技成长后市或呈现分化走势；创新药较多公司进入临床数据验证阶段，值得自下而上关注。2. 周期改善：越来越多领域基本面正从周期底部回升，建议综合考虑地缘局势与产能周期位置，关注业绩向好及供需格局改善的领域，如电网设备、石化化工、工程机械，以及受益资本市场向好的非银金融等行业；贵金属板块经历较多调整后也值得关注。纯内需行业的基本面回升进展仍然相对偏缓，需要进一步观察。

　　开源证券：以拥挤度为锚，把握科技再筛选的细分方向

　　开源证券研报认为，下一阶段的核心观测变量是交易拥挤度能否真正回落至合理区间。短期看，市场将继续寻找前期涨幅有限、机构持仓较低且具备业绩支撑的方向。再平衡行情重点关注三类机会：（1）极致拥挤后的修复方向，关注微盘股。复盘历史上微盘股的调整，2010年至今，共存在12次大幅调整，深度调整后，微盘股反弹概率高且幅度较大;（2）风格回归带来的配置修复，关注银行、公用事业、电力等稳定和金融方向；（3）已经出现盈利改善线索的低位行业，关注以有色、煤炭为代表的资源品，以及基础化工、农林牧渔、医药、非银金融和部分消费行业。但这类行情能否由反弹演变为趋势，仍需后续财报和高频数据确认ΔG。中期看，重点或是寻找科技内部能创新高的alpha。配置上重点寻找“二次点火+叙事张力”的交集：（1）科技再筛选后能创新高的细分方向：AI材料（电子树脂、溅射靶材、电子特气、MLCC）、国产算力链（超节点和国产AI芯片制造）、海外算力链（PCB、光模块上游）、AI应用端（编程Agent和企业级Agent）；（2）电力设备、电力、能源金属、液冷等科技外溢形成的新景气方向；（3）商业航天、军工、机器人等具备产业趋势和叙事扩张能力的新方向。

　　国金证券：AI高景气与实物资产弹性并存

　　分母侧驱动力减弱后，AI资产与非AI相关的实物资产逐渐步入平台期。往后看，AI相关资产的优势是当下仍在高景气，然而不利因素在累积，如果AI产业链新发债务与收入兑现比值持续抬升，将极大约束云厂商与大模型厂商的融资能力与资本扩张；伴随着美国经济与非美经济基本面的收敛，类似2025年末与2026年初的AI杠杆率上行、美债实际收益率下行的场景重新出现后，实物资产的弹性也将显现。配置方向：①能源+金属大宗商品组合，覆盖煤炭、石油石化、黄金、铜、铝等品种；②高股息、低波动、稳定现金流的红利资产；③工程机械、电网设备、炼化等。

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