2026年上半年豪悦护理实现营业收入19.61亿元，较上年同期的17.60亿元同比增长11.43%。分产品结构来看，婴儿卫生用品收入11.23亿元，同比增长20.58%，占总营收比重达57.24%，是营收增长的核心驱动力；成人卫生用品收入5.31亿元，同比下滑16.82%；其他产品收入3.07亿元，同比大幅增长61.54%。营收增长主要来自本期销售规模扩大，但成人卫生用品板块的下滑需要投资者关注其品牌运营和市场竞争压力。
| 总营业收入（亿元） | 19.61 | 17.60 | +11.43% |
| 婴儿卫生用品收入（亿元） | 11.23 | 9.31 | +20.58% |
| 成人卫生用品收入（亿元） | 5.31 | 6.38 | -16.82% |
| 其他产品收入（亿元） | 3.07 | 1.90 | +61.54% |
报告期内归属于上市公司股东的净利润为1.54亿元，较上年同期的1.48亿元同比仅增长3.62%，显著低于11.43%的营收增速，显示公司盈利端承压。主要原因是本期为支持客户终端市场竞争，对ODM业务进行降价让利，叠加营业成本同比增长16.51%，成本涨幅超过营收涨幅，挤压了利润空间。
| 归母净利润（亿元） | 1.54 | 1.48 | +3.62% |
| 利润总额（亿元） | 1.81 | 1.72 | +5.36% |
报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.54亿元，较上年同期的1.46亿元同比增长5.62%，增速略高于归母净利润。本期非经常性损益合计为-12.54万元，主要是非流动性资产处置损失和零星营业外支出，对整体利润影响极小，公司利润质量整体较为健康。
| 扣非归母净利润（亿元） | 1.54 | 1.46 | +5.62% |
| 非经常性损益总额（万元） | -12.54 | 270.00 | -104.64% |
2026年上半年公司基本每股收益为0.72元/股，上年同期为0.69元/股，同比增长4.35%。报告期内公司回购并注销2.8万股限制性股票，总股本小幅缩减至2.15亿股，对每股收益形成小幅增厚。
| 基本每股收益（元/股） | 0.72 | 0.69 | +4.35% |
| 稀释每股收益（元/股） | 0.72 | 0.69 | +4.35% |
报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.72元/股，上年同期为0.68元/股，同比增长5.88%，增速高于基本每股收益，进一步验证公司主业盈利的稳定性。
截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为2.71亿元，较上年末的4.25亿元同比大降36.25%，主要得益于本期销售回款增加。前五名客户应收账款合计占比达69.94%，客户集中度较高，存在一定的单一客户依赖风险。公司按5%左右的综合比例计提坏账准备，整体坏账风险可控。
| 应收账款账面价值（亿元） | 2.71 | 4.25 | -36.25% |
| 坏账准备余额（万元） | 1433.69 | 2249.19 | -36.26% |
| 前五名客户占比 | 69.94% | 76.30% | -6.36pct |
截至报告期末，公司应收款项融资（核算应收票据相关业务）账面价值为7527.08万元，较上年末的6619.40万元同比增长13.71%，公司本期合计办理4.09亿元的应收款项保理和银行承兑汇票背书，通过买断式转让加速资金回笼，有效降低了资金占用压力。
2026年上半年公司加权平均净资产收益率为4.51%，较上年同期的4.42%仅增加0.09个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为4.52%，较上年同期增加0.18个百分点。整体来看公司净资产盈利水平提升幅度非常有限，在营收增长的背景下，资产使用效率并未得到明显改善。
截至2026年6月末，公司存货账面价值为5.05亿元，较上年末的4.47亿元同比增长13.52%，存货增加主要是备货需求上升，同时本期计提存货跌价准备1.03亿元，较上年同期的774.71万元同比增长32.39%，主要是存货规模上升导致跌价计提增加。存货规模攀升可能带来库存积压、跌价损失进一步扩大的风险，需要投资者持续关注公司库存周转效率。
| 存货账面价值（亿元） | 5.05 | 4.47 | +13.52% |
| 存货跌价准备余额（万元） | 1506.84 | 1464.84 | +2.87% |
| 本期计提跌价准备（万元） | 1025.63 | 774.71 | +32.39% |
2026年上半年公司销售费用为2.84亿元，较上年同期的2.79亿元同比仅增长1.82%，增速远低于营收增速。其中代销服务费从1.01亿元大幅增长至2.52亿元，主要是电商渠道投入增加，而其他类费用同比大幅缩减，公司整体销售费用投放效率有所优化。
| 销售费用总额 | 2.84 | 2.79 | +1.82% |
| 营销推广支持费 | 1.87 | 1.86 | +0.54% |
| 代销服务费 | 0.25 | 0.10 | +150.00% |
报告期内公司管理费用为6263.08万元，较上年同期的5715.51万元同比增长9.58%，主要是本期社保费用增加带动职工薪酬支出上升。管理费用整体增速处于合理区间，公司内部运营管控保持稳定。
2026年上半年公司财务费用为-1536.65万元，上年同期为292.25万元，同比大降625.79%，是本期变动幅度最大的财务指标。主要原因是本期利息收入大幅增长至2592.21万元，远超656.38万元的利息支出，财务费用不仅没有形成资金消耗，反而贡献了正向收益，体现公司现金流充裕，资金储备充足。
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| 财务费用总额 | -1536.65 | 292.25 | -625.79% |
| 利息收入 | 2592.21 | 632.00 | +310.16% |
| 利息费用 | 656.38 | 817.84 | -19.74% |
报告期内公司研发费用为7081.37万元，较上年同期的6448.65万元同比增长9.81%，主要是研发投入增加。截至报告期末公司累计拥有专利226项，持续的研发投入支撑公司产品迭代，开发出易穿脱经期裤等差异化新品，为后续毛利率提升提供基础。
2026炒股配资2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为3.88亿元，上年同期为-3863.22万元，同比暴增1103.71%，是本期另一项变动幅度最大的核心指标。主要得益于本期销售回款大幅增加，销售商品收到的现金达到23.00亿元，经营质量得到根本性改善，彻底扭转了上年同期经营现金流为负的局面。
| 经营活动现金流净额 | 3.88 | -0.39 | +1103.71% |
| 销售商品收到的现金 | 23.00 | 18.19 | +26.44% |
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-2.91亿元，上年同期为-2.96亿元，同比仅微增1.87%，基本保持稳定。主要是本期收回丝宝股份股权转让退款，同时公司持续投入购建固定资产、购买大额存单，产能扩张和资金理财的节奏保持平稳。
2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为1.65亿元，上年同期为0.59亿元，同比增长178.59%，主要是上年同期应付股利在6月份集中支付，本期应付股利暂未支付，同时公司偿还银行借款减少，筹资端现金净流入大幅提升。
成人卫生用品板块收入同比下滑16.82%，子公司湖北丝宝护理上半年亏损1921.36万元，自有品牌运营承压，品牌端投入产出效率不及预期。存货规模同比增长13.52%，存货跌价准备计提同比增长32.39%，若后续消费需求不及预期，库存积压可能进一步侵蚀利润。婴儿出生率持续低位，行业竞争加剧，公司ODM业务降价让利，净利润增速远低于营收增速，盈利水平提升存在压力。前五名客户应收账款占比接近70%，客户集中度较高，单一客户经营变动可能对公司回款造成较大影响。
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