股票杠杆配资百科【聚焦周末】基本面维持紧平衡成本驱动下周钢价仍有补涨空间

多方：

焦炭供应缺口仍旧偏大，四轮提涨全面落地，成本支撑较强。

钢厂亏损加大，复产意愿不强，供需基本面有所改善。

空方：

新增专项发行普遍偏慢，下游需求改善不明显。

1.8月29日，山西焦煤在业绩说明会表示，近期西曲、马兰、镇城底及西铭矿曾短暂停产。其中西曲矿因事故停产，其余三矿因证照手续到期停产约一个月。目前上述矿井均已复产，停产对产量影响有限，公司矿井基本全部恢复正常生产。

2.长江商学院周四公布的3月中国企业经营状况指数（BCI ）录得51.7，较2月的52.4小幅回落。该指数由4个分指数以算术平均的方式构成。本月这四个分指数出现了三降一升的局面。企业销售前瞻指数由上月的69.1降至了本月的63.6。企业利润前瞻指数本月为48.9，上月为51.2。企业融资环境指数本月为47.4，上个月为48.7。企业库存前瞻指数本月为46.7，上月为40.7。

3.国家统计局数据显示，8月份，制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平回升。财政部发布数据显示，2026年1-7月，全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降2.4%，利润总额同比增长0.6%。

1.杰克逊霍尔全球央行年会落幕，除美联储主席沃什首秀“放鹰”外，多位全球央行官员也释放了关键信号。欧洲央行官员同步释放鹰派信号，倾向9月加息；英国央行行长贝利则态度温和，暗示暂观其变。

2.由于美国和伊朗时隔一个月再次交火引发市场担忧，国际原油期货价格8月31日明显走高，盘中强势盘整，收盘时伦敦布伦特原油期货价格收于每桶90美元上方。

3.美联储理事沃勒释放“鸽派”信号，表示若通胀延续降温趋势，将支持9月维持利率不变。

价格方面：本周国产铁精粉价格指数涨跌互现，唐山66%精粉指数950元/吨较周一降1，降幅0.11%；承德65%钒钛价格指数905元/吨较本周一稳；霍邱65%造球精粉指数912元/吨较本周一涨5，环比涨0.55%。

调研数据：Mysteel统计，截至2026年9月4日，全国47个港口进口铁矿库存总量17130.80万吨，环比下降244.43万吨；日均疏港量342.46万吨，增加10.53万吨。其中澳矿、巴西矿及贸易矿库存均呈下降趋势。在港船舶数量增至138条。

总结预判：本轮库存结构分化主要源于内外矿到货节奏差异与钢厂采购策略调整的共同作用。国产矿方面，前期集中补库后库存已回升至相对合理区间，本周钢厂回归常态化按需采购策略，国内主产区矿山发运节奏平稳，国产矿到货量与烧结日常消耗水平基本匹配，库存仅出现小幅消耗，整体维持窄幅波动的平稳状态。进口矿方面，本周海外主流矿山发运集中到港，国内港口进口矿到货量环比明显提升，叠加部分钢厂出于稳供考量适度加大进口矿备货力度，进口矿到货规模显著高于周度生产消耗量，推动进口矿库存出现明显累积。整体来看，当前钢厂原料端整体保持平稳补库节奏，国产矿库存维持合理水平窄幅调整，进口矿受到货周期影响阶段性累库，原料库存结构小幅优化，市场供需整体处于弱平衡下的平稳运行状态。

价格方面：山西吕梁主焦煤S3.1，G85成交价2348元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88执行2550元/吨，以上均为出厂价现汇含税。河南平顶山主焦煤2360元/吨，1/3焦煤2070元/吨，均为车板价现汇含税。徐州1/3焦煤A8，S0.7报165 0元/吨，气煤A<10，S<0.9报1460元/吨，均为出厂价承兑含税。山东枣庄地区1/3焦煤1720元/吨，济宁气煤A<9，S<0.5，G70-80报价1400元/吨，肥煤A<9.0，S<0.6，G>95报价2040元/吨，均为出厂价现汇含税。安徽淮北主焦煤S0.5报2275元/吨，1/3焦煤S0.3报1940元/吨，均为车板价承兑含税；云南曲靖低硫高灰主焦煤A15，S0.8，G75报1600元/吨，主焦煤A10.5，S0.3报2050元/吨

调研数据：本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为759.47万吨，较上周增加54.40万吨。其中华北、东北及华南地区库存均有增长，华东地区小幅下降。全国18个港口焦炭库存为259.15万吨，较上周减少9.98万吨，北方、华东及南方地区库存均呈现下降趋势。

总结预判：展望下周，预计进口炼焦煤市场将延续高位震荡态势，品种间分化或进一步加剧。综合来看，在下游需求持稳但高价接受度有限的背景下，预计下周港口炼焦煤价格以稳为主，部分品种或有10-30元/吨的窄幅波动；蒙煤价格在通关恢复预期下可能承压偏弱运行，但受国内产地安监持续、供给整体偏紧的大背景支撑，深跌空间有限。

冶金焦:本周港口冶金焦价格偏强运行，准一级贸易出库价1980元/吨，上调130元/吨。受产地供给偏紧及蒙煤通关少支撑，焦炭完成四轮提涨。但钢厂利润收缩，终端负反馈风险显现，需求存在走弱可能。短期市场呈上有压力、下有支撑的震荡偏强格局，上涨斜率或放缓。港口库存微降，内外贸询报盘上行，市场情绪由乐观转为谨慎乐观。

价格方面：唐山钢坯出厂含税稳，报3040。

调研数据：唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存153.39万吨，周环比增加3.17万吨，较去年同期增加11.24万吨。调研周期内，下游调坯轧钢厂受利润亏损拖累，停产、检修增多，采坯积极性明显回落，钢坯入库资源被动累积，社会库存延续累库态势；港口端则以疏港出库为主，库存持续消化。

总结预判：当前钢坯供应变化较小，后期松汀钢厂高炉复产供应量将小幅增加。下游调坯轧钢企业因为长时间连续亏损，且成品材成交疲软、库存持续积压，多数已选择停产检修，目前以消耗厂内钢坯库存为主，采购意愿较低。随着成品材库存逐步消化，后期产能利用率或有所增加，但增量有限。本地资源及周边区域减少，仓储库存延续小幅类库的态势。原料端表现偏强，焦炭仍有进一步提涨预期，钢企生产成本持续承压，对价格形成有力支撑。目前市场成交多集中于贸易环节，基差波动较窄，整体交投情绪偏谨慎。后续一旦需求回暖、采购放量，市场反弹行情有望重启。综合来看，短期钢坯价格或震荡有涨，后续重点关注调坯厂成交边际改善情况。

价格方面：本周国内热轧板卷市场价格趋强运行。全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为3370元/吨，较上周上涨11元/吨。

截至9月4日，本周中厚板汇总价格均价3,584元/吨，较上周的3,559元/吨上涨25元/吨，周环比上涨0.70%，创近三个月最大单周涨幅。价格走势呈现"前高后稳、重心抬升"特征：8月28日报3,559元/吨，随后快速拉升至9月2日3,588元/吨的阶段高点，9月4日小幅回调至3,584元/吨，全周运行中枢明显上移。

调研数据：据Mysteel监测的热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数51条，整体开工率为79.69%，周环比增3.13%；本周钢厂产能利用率为75.39%，周环比上升1.74%；本周因产线检修影响的日均生产量为1.99万吨，周环比降1.87万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为1.99万吨，周环比增0.8万吨；本周钢厂实际产量为295.08万吨，周环比增6.81万吨；钢厂厂内库存为68.96万吨，周环比降3.44万吨。

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本周中厚板厂内库存报67.05万吨，较上周的67.78万吨下降0.73万吨（-1.08%），连续六周保持去化，且降幅较前几周明显扩大。当前67.05万吨的厂库水平处于年内绝对新低，较一季度高点93.30万吨已去化26.25万吨（-28.1%），较去年同期（83.9万吨）下降约20.1%，为近两年来的最低水平。

总结预判：预计下周国内热轧板卷市场延续区间震荡格局，成本驱动与现实弱势的博弈进一步加剧。本周原料端延续强势，焦炭第四轮提涨落地、焦煤供应缺口未补，成本中枢继续上移；期货盘面周初冲高后周中回落、周五企稳，现货价格重心小幅抬升。但进入九月后"金九"需求兑现偏慢，终端仍以刚需采购为主，周初放量持续性不足，出口接单继续走弱，且本周钢厂复产增多、产量环比回升，供需基本面尚未实质改善。整体来看，成本托底力度仍强、下方空间有限，但需求端缺乏趋势性驱动、叠加供应回升，上方反弹高度同样受限，行情以震荡偏强、反复磨底为主，暂无趋势性涨跌，预计现货运行区间3340–3400元/吨，重点关注焦炭第五轮提涨落地情况、钢厂减产检修力度及"金九"需求兑现节奏。

本周中厚板市场完成了从"温和复苏"到"阶段性强势"的切换。最核心的变化是——厂库创年内新低（67.05万吨）、社库连续两周去化、价格创近三月最大单周涨幅（+0.70%）、消费连续三周站上170万吨平台，这四个信号共同构成了市场阶段性强势的基础。综合来看，市场已正式进入"供需紧平衡、库存加速去化、价格重心上移"的良性运行通道，预计下周中厚板汇总均价运行区间为3,580-3,620元/吨。

价格方面：本周全国冷轧价格涨跌互现，截至发稿，1.0mm冷轧均价为3832元/吨，周环比上涨15元/吨。

全国涂镀窄幅震荡运行。截止发稿，0.476mm彩涂板卷平均价格为4949元/吨，较上周上涨29元/吨。

调研数据：Mysteel监测29个城市库存，周冷轧板卷社会库存229.07，周环比减少1.82，月环比减少8.95，年同比(农历）减少7.92，年同比（公历)减少8.06。（单位：万吨）

Mysteel样本钢厂产能利用率为63.82 %，较上周上升1.55 %；周产量为21.04万吨，较上周增加0.51万吨；钢厂库存量为20.6万吨，较上周增加0.05万吨。彩涂板卷总库存43万吨，较上周减少0.63 万吨。

总结预判：冷轧方面，据贸易商反馈，当前高温淡季影响仍在，下游终端需求整体没有明显改善，采购依旧以刚需小单补采为主，市场整体成交仅小幅回暖，多数商家出货量未出现明显提升。心态方面，此次价格上涨主要受期货盘面带动，贸易商对需求端后续表现仍偏谨慎，并未盲目囤货涨价，操作上仍以稳价出货为主。资源方面，市场库存整体仍处高位，贸易商去库压力依旧存在。综合来看，预计下周冷轧板卷价格或将维持盘整运行。

原料方面看，本周原料价格虽上涨幅度不大，但成本端依旧有较强支撑。从总库存看，本周彩涂总库存虽有小幅下降，但仍处于同期高位。综合来看，当前彩涂成本端依旧有支撑，加上进入传统消费旺季，预计下周彩涂板卷价格继续上行，但空间有限。

价格方面：本周全国热轧带钢价格窄幅趋强，截止发稿唐山2.5mm*355热轧带钢价格3331元/吨。

本周国内多数市场焊管价格趋强运行，新疆地区厂家降价让利，价格环比下跌30元/吨。据Mysteel数据显示：截至9月4日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为3589元/吨，周环比上涨21元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4155元/吨，周环比持平。

调研数据：本周全国热轧带钢钢厂厂内库存为42.83万吨，周环比增加1.36万吨；月环比增加0.07万吨。本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量98.42万吨，较上周上涨6.16万吨，较上月同期增加6.31万吨，较去年同期增加8.58万吨。

本周焊管产量27.03万吨，周环比增加1.15万吨，产能利用率为47.78%，周环比增长2.03%；镀锌管产量为22.07万吨，周环比增加0.85万吨，产能利用率为55.14%，周环比增长2.12%；

总结预判：综合来看，下周热轧带钢市场仍将处在成本支撑偏强、供应存在边际恢复预期、终端需求温和偏弱、库存高位波动的多空博弈格局。成本端短期支撑仍存，对行情底部形成托底，压制价格下行空间；但社会库存由降转升、轧线复产增量预期叠加下游终端采购心态偏谨慎，又将约束价格向上的上涨空间。预计下周全国热轧带钢行情以窄幅震荡为主，价格重心保持相对坚挺。分品种来看，窄带持续受原料成本挤压，价格大概率高位整理；宽带利润虽有修复，但缺乏需求端有效拉动，同样难以走出单边趋势。建议下游用钢企业按需补库，逢低位适度锁价，提前为传统旺季的需求释放做好备货准备。后市重点跟踪“金九”终端需求实际兑现情况、钢厂开工率与新增轧线投产进度，同时关注焦炭等原料价格变动带来的钢厂成本变化。

焊管方面，当前成本端仍是钢价的核心支撑,目前来看，煤焦现货端供应仍偏紧张，不过后期蒙煤进口恢复能缓解一部分压力。进入九月，市场需求缓慢回升，对价格有一定支撑。焊管方面，管厂产量有所回升，场内库存延续去化，下周焊管产量过继续增加，需关注后期需求释放速度以及原料是否有回调风险。综合判断，短期焊管价格或有望延续震荡偏强走势。

价格方面：200*100H型钢全国均价3265元/吨，环比上周价格上涨47元/吨；588*300H型钢3367元/吨，环比上周价格上涨43元/吨；5＃角钢3462元/吨，环比上周价格上涨32元/吨；16＃槽钢为3470元/吨，环比上周价格上涨30元/吨；25＃工字钢为3521元/吨，环比上周价格上涨31元/吨。

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调研数据：本周型钢市场供给端出现回落，全国产能利用率下降1.32个百分点至53.21%，开工率减少7.94个百分点至58.73%，产量减少2.76万吨至111.04万吨。从区域来看，华北高位回调，产能利用率下降6.16个百分点至57.07%，唐山开工率大幅下滑20.93个百分点至48.84%，产量减少5.48万吨至40.01万吨。本周全国工角槽库存71.41万吨，较上周增加0.59万吨；全国H型钢库存85.9万吨，较上周增加2.5万吨。

总结预判：钢坯价格近期保持坚挺，对型钢形成明确的底部支撑。焦炭方面，成本增加叠加维持限产供应收缩，焦炭已开启首轮提涨且钢厂采购积极性提升，焦价上涨预期明显；铁矿石方面，贸易商以出货为主，钢厂刚需支撑，短期或震荡调整运行。原料端相对坚挺的格局，意味着型钢在当前位置继续大幅下探的空间较为有限。综合来看，预计下周全国型钢价格大概率以窄幅震荡、稳中偏强为主。