“赚了吆喝不赚钱”？家电企业背后的出海之惑

2026年上半年，中国家电行业正处在一个微妙的转折点上。奥维云网数据显示，上半年，家电全渠道零售额同比下滑9.9%，空调、厨卫等品类跌幅居前；而在另一边，出口市场则延续增长态势，内外销走势显著分化。在这一冷热不均的状况中，以海外为主战场的家电企业面临着更为复杂的挑战。

出海隐忧显现

8月18日，TCL智家发布2026年半年报，上半年实现营业收入99.34亿元，同比增长4.83%；归母净利润为5.12亿元，同比下降19.88%；扣非净利润4.77亿元，同比下降23.33%，呈现“增收不增利”的态势。

不过，值得关注的是，TCL在财报中提到，报告期内，公司产生汇兑损失1.98亿元，同比增加2.80亿元，直接导致财务费用从上年同期的净收益9422万元升至1.82亿元，同比增加292.79%。公司表示，若剔除汇兑损益影响，报告期内归属于上市公司股东的净利润为6.28亿元，同比增长6.24%。利润的“失血”更多是汇率波动带来的外部冲击。

从财报来看，TCL智家境外收入占比持续攀升。2026上半年，TCL智家境外收入84.07亿元，同比增长16.01%，占总营收比重从上年同期的约76%提升至84.63%。而与之形成对比的是，是境内市场收入仅15.27亿元，同比大幅下降31.51%。

类似情况的还有海信家电，海信家电半年报显示，2026年上半年，公司实现营业总收入467.66亿元，同比下降5.22%；归母净利润16.58亿元，同比下降20.16%；扣非净利润13.32亿元，同比下降26.69%。从市场来看，境内市场实现收入248.78亿元，同比下降1.47%。境外市场实现收入213.83亿元，同比增长4.56%，境外市场占营收比重45.72%，比上半年41.45%有所提升，但境外毛利率11.21%，同比下降1.12个百分点

财报还提到，海信家电本期财务费用1.48亿元，同比暴增256.62%，主要系汇兑损益波动所致。海信家电表示，若人民币汇率大幅波动，可能引发海外市场销售价格与成本倒挂，将直接影响公司海外产品的成本竞争力，导致海外业务利润率收窄。

进入深水区

从整体市场环境来看，海关数据显示，2026年上半年，中国白色家电（不包括彩电等）出口额达718.9亿美元，同比增长4.6%，相比去年全年同比0.6%的增速，实现触底回暖。其中，冷柜出口1642万台、同比增速19.9%，冰箱出口3443万台、增速12.8%，洗衣机出口1854万台、增速10.1%。

2026年上半年，出口家电中自主品牌已占四分之一，上半年自主品牌家电出口增长21.2%，自主品牌电视、冰箱、洗衣机出口均保持两位数增长。中国自主品牌家电在海外市场的份额已从2015年的2.9%提升至2025年的10.9%，这意味着品牌溢价和利润空间的持续改善正在成为现实。

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对比之下，受家电保有量饱和、换新周期拉长及地产拉动不足等多重因素影响，国内家电市场上半年整体承压。冰箱冷柜内销同比下滑0.95%，洗衣机内销同比下滑6.92%，年中618大促亦未能有效拉动回暖。

从总量来看，中国家电目前仅占全球约四分之一的销售量，海外市场仍有巨大的渗透空间。但随着出海的深入，家电企业在面临的机遇的同时，其所面对的挑战也变得复杂起来。

汇率风险是一道绕不开的考题。业内分析认为，汇率风险已成为悬在公司头上的达摩克利斯之剑，随着境外收入占比不提提高，人民币汇率每波动一分，对利润的冲击就加重一分。同时，海外自有品牌能否持续高增，仍然是出海路上的挑战。海外建厂虽是应对关税壁垒的常规路径，但产能爬坡需要时间，如何在业务扩张与汇率风险之间建立有效的对冲机制，是所有出海企业必须解决的现实问题。

同时，环保，贸易保护主义也在持续升温，比如欧盟计划从2028年起，将碳边境调节机制范围扩展至约180种钢铝密集型下游产品，其中就包括洗衣机、冰箱、空调等家用电器。家电企业既要在关税的“松”与“紧”之间灵活应对，又要为可能的政策反复提前布局。

本地化运营的深度挑战同样不容回避。从“产品出海”到“品牌出海”，意味着企业需要在海外建立研发、制造、营销、服务的完整体系，涉及语言不通、跨境供应链管理、跨文化管理等诸多共性难题。

行业人士分析认为，在海外市场的实际运营中，家电企业需要叠加关税、跨境物流、本地渠道推广及合规认证等多重成本，这些额外支出持续挤压外销业务的利润空间。如此一来，尽管出口规模保持增长，但并未带来同比例的利润提升。

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展望接下来的发展，行业人士表示，能够在这轮浪潮中胜出的企业，大概率不是那些单纯依赖出口规模的企业，而是那些能够在全球范围内建立品牌认知、构建本地化能力、有效管理汇率与政策风险的企业。

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